7月29日消息，据福布斯杂志报道，无论从哪个角度来看，世界最大社交网络Facebook的第二季度表现都堪称“视觉盛宴”。Facebook的每日移动活跃用户达到10亿人;第二季度营收达到64亿美元，同比增长59%;移动广告收入也大幅增长，占了第二季度总体营收的84%。但在庆祝Facebook全面增长的同时，许多人开始关注该公司如何令股票价值变得更理性。
毕竟，Facebook进入2016年最令人担忧的地方之一就是其高达100倍的市盈率。市盈率(P/E ratio)是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出。如果市盈率过高，该股票价格具有泡沫，价值可能被高估。 可是在Facebook公布引人注目的第二季度业绩后，投资者们对该公司的信心应该更高。到今年年底，Facebook的市盈率应该远低于其他硅谷巨头，比如Adobe Systems，股票估值有望达到微软和Alphabet的水平。
事实真的如此吗?当像Facebook这样的年轻公司上市时，它们的盈利通常被巨额股票补偿消耗掉。所谓的股票补偿是指限制性股票份额，它们在最终IPO时被触发，是管理层利用公共股票作为奖励吸引人才的方式之一。结果如何?这些员工薪酬中的股份通常是被以限制性股票、期权以及非现金绩效奖的形式发放。
举例来说，Facebook上市4年来，共以股票补偿的方式支出73亿美元资金。如果你还记得Facebook于2012年5月份上市时，筹集资金总额仅为160亿美元，你会发现上述股票补偿支出是多么庞大。Facebook的IPO价值为1040亿美元，而在4年内，其接近7%的IPO市值以股票奖励的方式发出。此外，在2015年，股票薪酬相当于Facebook收入的17%、运营收入的50%。
2015年，Facebook股票市盈率达到100倍，令所有投资者感到心惊肉跳。在很大程度上，这是Facebook数十亿美元股票薪酬支出所驱动，当年的股票薪酬支出超过30亿美元。可是，如果2016年上半年Facebook急速增长的趋势继续下去，这些问题将会消失，因为基础投资者更关心盈利和GAAP收益。
以Facebook第二季度为例，对于马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)、雪莉·桑德博格(Sheryl Sandberg)以及公司普通员工来说，Facebook被全球1/6的人使用，营收同比增长59%，这将为他们带来巨额收益。然而Facebook的GAAP净收益和每股收益的增长也会超过3倍吗?Facebook盈利约20亿美元，或每股收益为0.71美元。如果这些利润能够连续4个季度保持稳定，Facebook的股票将稳定保持在125美元，其市盈率将下降到50倍以下。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)估计，Facebook2016年GAAP每股收益为3.02美元，股价125美元的市盈率将会降至41倍，远低于Adobe的当前水平。马哈尼认为， 制表的过程，也是一次很好的创作过程，我们要善于领略消费者的心思，我们也要善于设计手表的风格，让一款优雅时尚的腕表遇到与自己相匹配的佩戴者，这才是手表设计的初衷和归宿。瑞士宝航名表，在手表的设计方面，选用了许多的灵感，并且展示到了表盘上面，手表优美时尚，成为消费者的最爱。Facebook2017年GAAP每股收益可达4.32美元，这将促使其市盈率降至微软、Alphabet等科技巨头之下。
这个方程的主要部分是Facebook股票薪酬增长减缓，Facebook第二季度营收增长了59%，而其股票薪酬增幅仅为6%。结果，Facebook的股票薪酬在营收中占比降至12.8%，到今年年底很有可能降至10%。马哈尼估计，Facebook2016年的股票薪酬为33亿美元，运营收益117亿美元，营收总额达到273亿美元。
如果Facebook能够确保股票稳定，其股票价值在2017年可能不会再吓到投资者。当Facebook从大学宿舍成长为蓝筹股后，对于扎克伯格及其董事会来说，最重要的事情就是保持牢固的控制权。
十大名表编辑：百达翡丽Patek Philippe 贵族标志自1839年起百达翡丽就致力发扬日内瓦高级制表的传统。这个独立手表制造商享有设计，生产和装配世界公认优秀手表的完全自由。古典设计与顶尖技术结合的百达翡丽是一代传一代的计时物品。1966 年 Louis Cottier 去世，百达翡丽的古董世界时表的生产也因而也划上了休止符。这些古董世界时表由于时常搭配绝美艳丽、制作繁难的掐丝珐琅表盘，所以显得独一无二也具有了珍贵的价值，经常在著名拍卖会上以高价成交并屡创成交价纪录，这一只就是例子。另外一只 1939 年生产的1415HU白金世界时表也久负盛名，它有水滴形的表耳、宽型自动时区转盘，在2002 年的安帝古伦拍卖会上创下高达4026534 美元的成交纪录。为了维持自己的独立和保证达到内部苛刻标准的优秀生产质百达翡丽收购了两个专业制造商 :La Chaux-de-Fonds的表壳制造商Calame和Tramelan的印模制造商Ergas。这两家公司都坐落在瑞士的Jura山区。
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